(2ページ目)キオクシアも検討で話題！なぜ企業はこぞって「株式分割」を進めるのか？東証の思惑と、投資家がハマる株価下落の意外な落とし穴

買いやすくなるのに……株式分割後に株価が「下がる」3つの理由

「東証も推奨していて、個人投資家も買いやすくなるなら、株価にとってはプラスしかないのでは？」と思いがちですが、そう単純ではありません。

分割発表後や分割実施後に、なぜか株価が「下落トレンド」に陥るケースがあるのです。

その主な理由は以下の3つです。

株式分割の発表は「流動性が高まる好材料」とみなされるため、発表直後に期待感から株価が急上昇することがよくあります。

しかし、実際に分割が行われるタイミング（権利落ち日など）を迎えると、それまで株価を支えていた期待感が消費され、「これ以上のサプライズは当面ない」とみた投資家が一斉に利益確定の売りを出すため、株価が急落することがあります。

分割前はいわゆる「値がさ株（株価が高い株）」だったため、市場に出回る株数が少なく、少しの注文で株価が上下に大きく跳ねる「値動きの軽さ」がありました。

これが、短期的な値幅取りを狙う投機筋（デイトレーダーなど）にとっては格好の狩り場となっていたのです。

しかし、分割によって株価が下がり個人投資家が多数参戦すると、売買注文（板）がギッシリと並んで市場は「板が厚く、株が重い」状態へと変化します。

少々の買いでは株価が動かなくなり、「効率よく値幅が狙えなくなった」と判断した短期マネーが一斉に他の銘柄へ流出。

それまで相場を引っ張っていた主役たちが消えることで需給が悪化し、株価がジリ安に向かうという皮肉な現象が起きてしまうのです。

先述の通り、株式分割は「分け方」を変えただけで、企業の稼ぐ力（業績）が変わるわけではありません。

東証の要請に従って分割したものの、本業の業績が伸び悩んでいる企業の場合、分割のお祭りが終われば市場の関心は「業績」という現実に引き戻されます。

中身が伴っていないと判断されれば、買いやすくなった分だけ市場に流通する株数が増えるため、需給が緩んでダウントレンドをたどることになります。

企業の株式分割は、東証の掲げる「投資単位の適正化」に沿った前向きな動きですが、投資家としては「分割＝買い」と盲信するのではなく、企業のファンダメンタルズ（基礎的条件）を見極める必要があります。

折しも29日は、個人投資家から人気が高いディフェンシブ株の代表格「花王（4452）」や、高配当銘柄として知られる「住友商事（8053）」などが株式分割の権利落ち日を迎えました。

基準日を6月30日、効力発生日を7月1日とした株式分割を実施する、主な企業のリスト（抜粋）は以下の通りです。

12月決算の花王は「1株→2株」への分割を実施。この6月末は中間配当の時期でもあるため、26日の権利付き最終日を通過した29日は、「配当」と「分割」が重なる権利落ち日となりました。29日の終値は、これらを考慮した基準株価比で0.67％安の3,250円でした。

また、住友商事は「1株→4株」という大胆な株式分割を敢行。こちらの29日終値は、権利落ち考慮のベースで1.14％安の1,532.5円となっています。

東証の要請を背景に、私たちが優良銘柄に少額からアクセスできるチャンスは確実に増えています。だからこそ、目先の価格の手軽さに惑わされず、その企業の「本質的な価値」をじっくりと見定めたいものです。

当記事は情報提供を目的としており、特定の株式の購入や売却を推奨するものではありません。投資に関する最終的な判断は、最新の決算資料などをご自身でご確認の上、自己責任でおこなってください。記事の情報に起因して生じた損害について、当方は一切の責任を負いません。
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