オリエンタルランド、次回9月の優待人気が過熱するワケとは？新規100株だけでディズニーのワンパスがもらえる“神対応”

オリエンタルランド<4661>の株価が好調です。

11日は、中東情勢の悪化による原油高を背景に10日の米国株安などを受け、日経平均株価が大幅安となるなか同社株も軟調となり、前日比88円安（▲2.77％）の3,085円で取引を終えました。

もっとも、9月末の株主優待や配当の権利確定が迫るなか、オリエンタルランドの株価は8日につけた年初来高値3,188円に近い水準で推移しています。

株価が底堅さを保つ背景には、優待人気だけでなく、2027年3月期第1四半期（2026年7月30日発表）の大幅な増収増益があります。

売上高は1,807億3,400万円（前年同期比10.4%増）、営業利益は477億1,600万円（同23.1%増）、経常利益は583億900万円（同48.6%増）、純利益は412億9,700万円（同50.3%増）となりました。

一方で、同社が公表している2027年3月期の通期計画は、売上高7,243億1,200万円（前期比2.8%増）、営業利益1,607億7,600万円（同4.5%減）、経常利益1,680億5,700万円（同0.9%減）、純利益1,137億9,700万円（同6.6%減）と、増収ながら減益を見込む内容のままです。

1Qの好調な滑り出しに対し、通期計画は据え置かれています。

テーマパークとホテル、明暗が分かれる収益構造

2026年3月期通期の決算短信では、セグメット別の業績が対照的な内容になりました。

売上高の8割を占める中核のテーマパーク事業は、売上高5,683億4,500万円（前期比2.9%増）に対し、営業利益は1,304億8,800万円（同7.1%減）。

一方、売上高の構成比で2番目のホテル事業は、売上高1,190億4,900万円（同7.8%増）、営業利益368億5,100万円（同20.9%増）と、増収増益で過去最高を更新しました。

この明暗の理由について、同社は「テーマパーク入園者数は前年同期とほぼ同様となり、ゲスト1人当たり売上高は増加した」としたうえで、テーマパーク事業の営業利益減少の要因として「前年同期と当期の業績賞与等の差額」や「2025年4月に行った従業員の賃金改定による人件費の増」「メンテナンス費やシステム関連費用をはじめとする諸経費の増」を挙げています。

一方のホテル事業は「東京ディズニーシー・ファンタジースプリングスホテルが通期稼働したことなどにより客室単価が増加した」ことが増益の要因だとしています。

3期連続の対照的な流れ

このうち、テーマパーク事業の利益率低下は複数期にわたって続いています。

テーマパーク事業の売上高営業利益率は、2024年3月期の27.2%から2025年3月期は25.4%、2026年3月期は22.9%と3期連続で低下しました。一方のホテル事業の営業利益率は、2024年3月期の28.0%から2025年3月期は27.5%へ一旦低下したものの、2026年3月期には30.9%まで上昇しており、直近の伸びが目立ちます。

売上高に占める構成比も14.3%から16.3%、16.9%と拡大が続いており、テーマパーク事業に大きく依存してきた収益構造の中で、ホテル事業の存在感が着実に増している格好です。

もっとも、ホテル事業の増益の原動力は東京ディズニーシー・ファンタジースプリングスホテルの通期稼働であり、宿泊需要の多くはパーク利用と一体のものです。パーク依存から脱却したというより、パークと一体のホテル事業がより大きな収益源に育ってきた、と捉えるのが実態に近いといえそうです。

 直近1Qは逆の動きも

なお、直近の2027年3月期1Qだけを見ると、この流れとは逆の動きも見られました。テーマパーク事業の営業利益は378億6,500万円（前年同期比29.3%増）と大きく伸びた一方、ホテル事業の営業利益は92億5,400万円（同0.9%増）とほぼ横ばいにとどまっています。四半期ごとの振れがあるため、通期のトレンドがそのまま今期も続くとは限らない点には注意が必要です。

約31万円の投資で手に入る！上場30周年の特別優待

1Q決算をこなして、個人投資家から熱い視線を集めているのが、2026年9月末を基準日とする「上場30周年記念の特別株主優待」です。

通常、人気の高いテーマパーク「1デーパスポート」を受け取るには、長期間の継続保有やまとまった数の株式が必要となります。

ところが今回は30周年を記念した特例として、新たに100株を取得するだけで「1デーパスポート」が1枚プレゼントされるのです。

通常優待でも同社の優待への人気は高いですが、9月末分では昨年に続いて特別優待が実施されるため、ますます人気が高まっています。

直近でパーク料金の値上げが決まったことも、優待の価値を押し上げて「お得感」が増したとの見方が、株価を下支えしている面もありそうです。

上場30周年記念特別株主優待の概要（2026年9月30日基準）

• 対象株主：2026年9月30日（基準日）時点で100株以上を所有するすべての株主
• 優待内容：「株主用パスポート（東京ディズニーランドまたは東京ディズニーシーのどちらかで利用できる1デーパスポート）」1枚（※既存の通常優待や長期保有優待に上乗せして進呈）
• 発送予定時期： 2026年12月（有効期限：2027年8月31日まで）
•  注意事項： 優待の権利を得るには、権利付き最終日である2026年9月28日（月）の大引け（15:30）時点で株式を保有している必要があります。また、株主用パスポートは年越し特別営業などの特別営業時間帯には使用できません

通常制度との違いとハードルが大幅緩和された理由

今回の特別優待がどれほど豪華な内容なのか、通常の進呈条件と比較してみましょう。

通常の9月末権利確定で1デーパスポートを獲得しようとする場合、次のいずれかの厳しい条件を満たす必要があります。

通常の権利獲得条件（9月末基準）

• 100株以上を3年以上継続して保有する
• 2,000株以上を保有する

初心者が新規で株主となり、3年待たずに9月権利でパスポートを獲得するには「2,000株以上」の保有が求められます。

9月11日の終値3,085円で試算すると、実に617万円もの資金が必要となる計算です。

今回の記念特別条件（2026年9月末限定）

• 保有期間に関わらず、100株以上の保有で一律1枚を進呈

※なお、すでに3年以上の長期保有条件や2,000株以上の条件を満たしている既存株主は、通常の配布数に加えて特別優待の1枚がプラスされます。

今回の特例を活用すれば、最小単位である「100株」（3,085円×100株＝30万8,500円）の投資資金でパスポートが手に入ります。

通常であれば600万円以上の資金が必要な9月の権利確定において、約31万円（100株）から参加できる今回の機会は、個人投資家にとって絶好のチャンスと言えます。

なお、保有期間を問わず100株の保有からパスポートが進呈される記念優待は、2025年9月に実施された「創立65周年記念優待」に続く2度目の実施です。

【参考】通常の株主優待＆長期保有優待制度の仕組み

オリエンタルランドが普段運用している優待制度（通常優待および長期保有株主向け優待）についてもおさらいしておきましょう。

通常株主優待制度（保有株数に応じた配布枚数）

基準日（9月末・3月末）ごとの保有株式数に応じた配布枚数は以下の通りです。

• 100株以上：0枚/1枚
• 2,000株以上：1枚/1枚
• 4,000株以上：2枚/2枚
• 6,000株以上：3枚/3枚
• 8,000株以上：4枚/4枚
• 10,000株以上：5枚/5枚
• 12,000株以上：6枚/6枚

※配布枚数は「9月末基準日/3月末基準日」の順で記載

 秋（9月末）の基準日では、最低でも2,000株以上を保有していなければ通常の優待対象にならない点（500株保有では春のみ対象）に注意が必要です。

長期保有株主向け優待制度

株式を長期間保有する株主を対象とした仕組みで、通常優待とは別枠で毎年1枚のパスポートが追加進呈されます。

 対象条件： 2023年9月30日を最初の基準日とし、100株以上を3年以上継続して保有している株主（毎年3月31日および9月30日の株主名簿に、同一株主番号で連続7回以上記載・記録されること）

100株以上500株未満の保有者は通常優待の対象外ですが、この長期保有条件を満たすことで追加の1枚を受け取ることができます。

オリエンタルランドの株主優待の条件一覧

出所：オリエンタルランド　株主優待制度

記者コメント

高原 祥子

2026年3月期は、テーマパーク事業の営業利益率が3期連続で低下する一方、ホテル事業は2026年3月期に上昇に転じるという対照的な流れが見られました。

東京ディズニーシー・ファンタジースプリングスホテルの通期稼働を追い風に、ホテル事業は増収増益で過去最高を更新しており、テーマパーク事業に大きく依存してきた収益構造の中で存在感を増しています。

もっとも、その原動力はパーク併設のホテルであり、パーク依存から脱却したというより、パークと一体の収益源が厚みを増していると捉えるのが実態に近そうです。

一方で、直近の2027年3月期1Qではテーマパーク事業の営業利益が大きく伸び、ホテル事業はほぼ横ばいにとどまるなど、通期のトレンドとは逆の動きも見られました。

四半期ごとの振れがあるため、今後の決算でどちらの流れが続くのか、セグメント別の数字を追っていく価値がありそうです。

9月30日には、通常優待・長期保有優待に加え、上場30周年を記念した特別優待も併せて進呈される基準日が控えています。

優待人気が高い銘柄ゆえ、権利確定の最終日前後は値動きが荒くなる傾向があります。

特にこの9月末は特別優待を背景に株価は上昇基調にあり、権利落ち後の値動きには要注意です。