【8月31日はストップ安】百貨店の松屋、権利付き最終日の3,035円から2営業日で▲25％超に急反落（2026年8月31日・株式取引概況）

この記事はここがポイント

松屋株は8月27日の権利付き最終日から2営業日で25.47％急落し、8月31日にストップ安2,262円で取引終了
第1四半期は富裕層とインバウンド需要で大幅増益、通期予想は2027年2月期も大幅減益のまま
8月31日基準の株主優待は新規株主が対象、買い物10％優待カードを進呈

百貨店の松屋<8237>の株価は31日、前日比▲500円（▲18.10％）の2,262円でストップ安で取引を終えました。

株主優待の権利付き最終日だった27日にかけて急ピッチで買われていた分だけに、権利落ちを挟んで急速に調整が進んだ形です。

株価はもともと、訪日観光客の旺盛な買い物需要や富裕層消費の拡大を背景に、8月19日から27日まで7営業日連続で上昇する「7連騰」となり、権利付き最終日の8月27日は前日比＋135円（＋4.66％）の3,035円まで買われていました。

ところが、権利落ち日の28日に一転して急落。寄り付き後には3,065円まで買われ、年初来高値（52週高値）を更新する場面があったものの、そこから売りに押されて前日比▲273円（▲9.00％）の2,762円で取引を終えています。そして31日はさらに下落基調が加速し、ストップ安の2,262円まで売られました。

権利付き最終日の3,035円からは、権利落ちを挟んだわずか2営業日で773円、率にして25.47％の下落となりました。

主力は百貨店業、銀座店がけん引役に

松屋の事業は、銀座・浅草の百貨店を運営する「百貨店業」を主力に、飲食業（アターブル松屋）、ビル総合サービス及び広告業（シービーケー）で構成されています。第1四半期の売上高120億9,500万円のうち百貨店業が101億5,100万円を占め、事業の中核です。

百貨店業の第1四半期の売上高は101億5,100万円（前年同四半期比＋8.5％）、営業利益は6億800万円（同＋82.9％）と、全社の増益をけん引しました。決算短信では、CRM（顧客関係管理）の強化によって高額購入者となるロイヤル顧客の消費が堅調に推移したことに加え、円安を背景とした訪日観光客の旺盛な買い上げ動向が加勢したことが、東京地区百貨店売上高が前年実績を上回った要因として挙げられています。

なお、飲食業は婚礼宴会事業の縮小により減収減益、ビル総合サービス及び広告業も受注減で減収減益となっており、増益は百貨店業の伸びによるところが大きい決算でした。

一方で、2027年2月期通期の連結業績予想は、4月14日発表時点から修正されておらず、売上高440億円（前期比▲3.7％）、営業利益18億円（同▲31.7％）、経常利益13億円（同▲50.0％）、純利益5億円（同▲77.2％）と、前期比では大幅な減益計画のままです。

第1四半期の営業利益6億6,100万円は、この通期計画18億円に対しておよそ36.7％の進捗率にあたり、単純計算では通期計画に対して高い進捗ですが、同社は4月時点の通期予想を修正しておらず、慎重な見方を維持しています。

松屋の株主優待、8月31日基準は「新規株主のみ」が対象

すでに8月末の権利確定は過ぎましたが、松屋は100株以上を保有する株主向けに「株主お買物優待カード」を発行しています。

優待の基準日は毎年2月末日と8月31日の年2回。

2月末日基準：100株以上保有の株主が対象。カードは5月中旬～下旬に郵送され、6月1日から翌年5月31日までの1年間有効
8月31日基準：100株以上保有の「新規株主」が対象。カードは11月中旬～下旬に郵送され、12月1日から翌年5月31日までの半年間有効

つまり2月末基準で発行されたカードはすでに1年間有効なため、その継続保有株主に8月末基準で重ねて発行することはせず、2月末以降に新たに100株以上の株主となった人に、残りの期間（12月1日から翌年5月31日までの半年間）をカバーするカードを発行する仕組みです。

8月の権利付き最終日（8月27日）にかけて新たに株式を取得した株主にとっては、この11月発行分の優待がポイントになります。

優待カードの内容は、松屋銀座・松屋浅草をはじめとする対象店舗での買い物が本体価格の10％優待（セール品・食料品・レストラン・カフェ等は2％優待）となるほか、松屋銀座で開催される有料展覧会に本人と同伴者1名まで無料で入場できる特典、グループの飲食店（イプリミ品川／松鶴、エノテーカピンキオーリ名古屋）での料理・飲み物5％優待も付帯します。カードの利用回数・金額に制限はありません。

このほか、2025年2月28日基準から新設された「長期保有株主優待」もありますが、こちらは毎年2月末日基準のみが対象で、8月31日基準では進呈されません。

3年以上かつ500株以上、または2,000株以上を継続保有する株主に、翌年5月に松屋ポイント5,000ポイントまたは10,000ポイントが進呈される制度です。

2026年8月のケース：権利落ち日に年初来高値更新も、2営業日後にストップ安

松屋の株価は、株主優待の権利付き最終日である27日にかけて急ピッチで上昇していました。

権利付き最終日にかけての値動きを振り返ると、次のように連日の大幅高が続いていました。

日付：終値（前日比）

8月19日：2,122円（+137円、+6.90％）
8月20日：2,387円（+265円、+12.49％）
8月21日：2,450円（+63円、+2.64％）
8月24日： 2,702円（+252円、+10.29％）
8月25日：2,864円（+162円、+6.00％）
8月26日：2,900円（+36円、+1.26％）
8月27日＝権利付き最終日：3,035円（+135円、+4.66％）

7連騰前の18日終値1,985円から権利付き最終日の3,035円までは、7営業日でおよそ53％の上昇となりました。

ところが権利落ち日となった28日は、寄り付き後に3,065円まで買われて年初来高値（52週高値）を更新したにもかかわらず、そこから売りが優勢となり、前日比▲273円（▲9.00％）の2,762円で取引を終えています。

権利付き最終日にかけて短期資金も交えて急ピッチで買われていた分だけに、優待の権利取得を終えた株主による利益確定売りや手じまい売りが出やすく、下げ幅が拡大した面もあったとみられます。

下落はここで止まらず、31日はさらに大きく崩れました。

始値2,666円から下げ足を強め、前日比▲500円（▲18.10％）の2,262円でストップ安となっています。出来高も195万7,800株と、前日（91万6,900株）の2倍超に膨らみました。権利付き最終日の3,035円から数えると、権利落ちを挟んだわずか2営業日で773円、率にして25.47％の下落となり、権利付き最終日にかけての4営業日で積み上がった上昇分（8月21日終値2,450円から8月27日終値3,035円までの＋23.9％）を帳消しにする形となりました。

権利確定を狙って優待銘柄を買う場合、優待そのものは魅力的でも、権利付き最終日にかけて株価が過熱気味に買われていると、権利落ち後の下げ幅も大きくなりやすく、含み損を抱えるリスクがある、という点は松屋の今回のケースからも読み取れます。