近鉄グループHDが個人向け社債「Les Saveurs 志摩 運行記念債」を準備中！仮条件と特典をチェック

近鉄グループホールディングスが、個人投資家向け無担保社債（第135回無担保社債）の発行に向けた準備を進めています。年2.150〜2.750%（税引前）の仮条件を提示して需要を探っており、利率は7月9日に正式に決定される予定です。

直近では日本銀行が追加利上げを実施するなど、金利環境が大きく変化するなかで、社債は預貯金以外の資産運用の選択肢として個人投資家からも関心を集めています。

本記事では、「近鉄債」の仮条件を確認するとともに、先行銘柄である「名鉄債」との比較を通じて、投資判断のポイントなどについて解説します。

そもそも「社債」とは？

社債とは、企業が事業資金を調達するために発行する債券（有価証券）のことです。投資家から見ると「企業にお金を貸す」という形式になります。

株式とは異なり、あらかじめ「満期（償還期日）」と「利率」が決められて発行されるのが特徴です。発行体が破綻しない限り、満期を迎えると額面金額（元本）が払い戻され、保有期間中は定期的に利息を受け取ることができます。一般的に、国債よりもリスクが高い分、金利が高めに設定される傾向があります。

社債投資を検討するうえで、絶対に知っておくべきなのは、国債とは異なり、社債は「中途換金による元本割れリスク」があることです。

個人向け国債は、発行後1年が経過すれば、国がいつでも額面金額（元本）で買い取ってくれるため元本割れがありませんが、社債を途中で換金したい場合は「市場（中途売却）で売却」することになります。

債券は、証券会社が提示するその時の引き取り価格（時価）に従うことになるため、市場金利が上昇して債券の価値が下がっているタイミングで売却すると、購入時の金額を下回り、元本割れするリスクがあります。

満期まで保有すれば元本が戻ってきますが、途中で解約する可能性がある資金の場合は、このリスクの違いに注意が必要です。

近年は個人向け社債の発行が増加傾向に

本来、社債は主に銀行や保険会社などの機関投資家向けに発行されるものであり、市場で流通する新発債は最低投資金額が「1億円」単位のものが中心となっています。

しかし、近年の証券市場の成熟やネット証券の台頭・普及に伴い、販売対象の裾野は個人投資家層へと少しずつ拡大してきました。現在準備中の近鉄債のように、個人が投資しやすい10万円単位などから購入できる銘柄が増加しています。

さらに、足元の金利上昇圧力が強まるなか、債券の価格変動リスクへの対応として、発行体（企業）側にとっても自社債の安定的な消化を支えてくれる新たな投資家層の開拓は重要な課題となっています。

このような背景から、従来は機関投資家向けの大口発行のみを行っていた企業が、流動性の確保やファン層の拡大を目指して、初めて個人向けの社債発行に踏み切る動きも出てきています。

背景にある「機関投資家」と「個人投資家」のスタンスの違い

企業が個人向け社債に注力する背景には、足元の金利環境における「機関投資家」と「個人投資家」の投資スタンス（目的）の違いがあります。

現在のように金利に先高感（今後さらに金利が上がる見通し）がある局面では、債券価格の下落（金利上昇＝債券価格下落）が予想されます。日々時価評価を行う機関投資家にとっては、購入後に「評価損」を抱えるリスクが高まるため、新発社債の買い控えや、より慎重な姿勢を強める傾向があります。

一方で、多くの個人投資家は「満期までの保有（満期一括償還）」を前提として社債を購入します。途中で売却しない限り、日々の時価の変動や評価損は実質的な損失にはならないため、金利上昇局面であっても投資判断への影響は相対的に小さくなります。

発行体と個人投資家の「win-win」の構図

こうした投資行動の違いは、発行体（企業）と個人投資家の双方にとってメリットを生む背景となっています。

• 発行体（企業）側のメリット：時価評価を警戒する機関投資家だけでなく、満期保有を前提とする安定的な資金出し手（個人投資家）を確保することで、金利変動リスクに左右されにくい地盤を作ることができます
• 個人投資家側のメリット：金利上昇局面に伴い、社債の利回り妙味がかつてないほど高まっており、従来の預貯金等と比較して効率的な利息収入（インカムゲイン）を得る機会が生じています

このように、時価変動を懸念する市場環境において、安定的な資金調達を志向する企業と、上昇した利回りを確実に享受したい個人のニーズが合致する形で、個人向け社債の市場が活性化しつつあると言えます。

近鉄「第135回無担保社債」の発行要項案

それでは、近鉄債の発行要項案をみていきましょう。

現在、発行に向けて準備されている社債の主な条件は以下の通りです。

• 社債の名称：近鉄グループホールディングス株式会社第135回無担保社債
• （近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付）
• 愛称：Les Saveurs 志摩（レ・サヴール・しま） 運行記念債
• 発行総額：50億円
• 年限：5年
• 利率（年率）：未定（仮条件：年2.150〜2.750%（税引前））
• 利払日：毎年1月24日、7月24日
• 償還日：2031年7月24日
• 申込期間：2026年7月10日～23日
• 払込期日：2026年7月24日
• 最低投資金額：10万円以上10万円単位
• 予備格付：BBB+（R&I）/A-（JCR）
• 引受会社：野村証券/SBI証券/楽天証券/三菱UFJモルガン・スタンレー証券/みずほ証券（※）
• 申込取扱場所：取扱証券会社のインターネット取引（ネット）販売のみ（店頭販売なし）

※　みずほ証券は引受額の全額を楽天証券へ販売委託するため、申し込みの取扱いは行いません

近鉄債の発行要項案

近鉄債のポイントは？

それでは今回債のポイントを追っていきます。

仮条件

提示されている利率の仮条件は「年2.150〜2.750%（税引前）」となっています。最終的な利率は2026年7月9日の需要予測を経て決定されます。

 初のネット販売のみ

今回の社債は、同社として初のインターネット取引サービス（ネット）販売専用の商品です。証券会社の店頭（窓口）での申し込み取扱いはなく 、投資家が自発的にオンライン上で手続きを行う仕組みとなっています。

100万円以上の購入で豪華特典アリ

募集期間中に同一の取扱証券会社から100万円以上購入し、指定の手続きを済ませた購入者には、以下の特典が用意されています。

• 新型レストラン列車「Les Saveurs 志摩」ペア乗車券（フレンチコース）：抽選で最大30組60名にプレゼント
• KIPSポイント 5,000ポイント（5,000円相当）：手続きを行った方全員に付与 

KIPSポイントは、近鉄グループ共通のポイントサービスです。近鉄グループ各社の店舗・施設などで使えるものなので、沿線外では利用機会が限定される側面もあるため、自身の生活圏に照らした客観的な見極めが必要です。

先行銘柄「名鉄債」との比較～なぜ近鉄の利率は「高く」設定されている？

プロの機関投資家は、債券の条件を客観的に評価する際、セクターや年限、格付けが近い先行銘柄と比較して検証します。

今回、近鉄債に近い銘柄としては、3月6日に先行した、名古屋鉄道5年債（A：R&I/A+：JCR、発行額100億円） が挙げられます。

名鉄債は、近鉄債対比で格付けがR&I、JCRともに2ノッチ（段階）ずつ上かつ発行額が倍の100億円という条件で、利率（税引前）は1.947％でした。

今回の近鉄債の仮条件は2.150〜2.750%となっており、名鉄債の水準を0.203～0.803％上回っています。この理由は、次の2つの要素に分解するとすっきりと理解できます。

 市場の「金利」自体が上昇したため

 名鉄債の条件が決まった3月6日近辺の5年国債の金利は1.6%台前半でしたが、足元は1.8％台後半へと上昇しています。このようにベースとなる世の中の金利自体が0.2%以上底上げされたことが、今回の近鉄債の利率を押し上げる大きな要因になっています。

 格付けの差による「上乗せ金利」が反映されたため 

名鉄の格付けに比べ、今回の近鉄債の取得格付（予定）は2ノッチ低くなっています。格付けが低い（＝リスクが相対的に高い）企業は、投資家にお金を貸してもらうために、より高い上乗せ金利を支払う必要があるため、これが利率の差に表れています。

検証のまとめ

 近鉄債の提示する利率が名鉄債より高いのは、「3月からの市場金利の上昇」と「格付けが2段階低いことによるリスクの見返り（上乗せ金利）」という2つの客観的な理由によるものです。

7月9日に正式な利率が発表される際も、その時点の5年国債の金利に対して、この「格付け2段階分のリスク」に見合う十分な上乗せ金利がしっかりと確保されているかを確認することが、納得して投資するための判断材料となります。

購入の手続きとスケジュール

本債券の発行総額は50億円となっており 、各取扱証券会社への割当金額（予定）は以下の通りです。

• 野村証券：22億円
• SBI証券：21億円
• 楽天証券：5億円
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券：2億円 

（※みずほ証券株式会社は、引受額の全額を楽天証券へ販売委託するため、申し込みの取扱いはありません）

おわりに

ここまで近鉄債の仮条件や投資判断のポイントを解説してきました。

債券投資の検討にあたっては、証券会社から提供される「目論見書」に必ず目を通してください。

発行額が限定的であるため、募集期間内であっても売切れ次第、取扱いが終了となる場合があります。

事前の口座準備や7月9日に予定されている正式利率の決定内容を確認したうえで、自身の資金計画に合致するか客観的に見極めることが重要です。

決定した利率を確認し、ご自身のポートフォリオの「守り」の一手として検討してみてはいかがでしょうか。

参考

• 近鉄グループホールディングス株式会社 レストラン列車「Les Saveurs 志摩（レ・サヴール・しま）」運行開始記念　個人投資家向け無担保社債を発行～抽選でペア乗車券を進呈～
• 近鉄グループホールディングス株式会社 訂正発行登録書
• 名古屋鉄道株式会社 発行登録追補書類（株券、社債券等）

免責事項：本記事は情報提供を目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。投資に関する最終決定は、ご自身の判断で行ってください。