アイスタイル（3660）Amazon保有の潜在株式4割超を消却、業務提携は継続。自社株買い（上限28億円）や増配も発表

この記事はここがポイント

Amazon潜在株式42.5%新株予約権取得・消却、希薄化リスクを解消
上限28億円（7.5%）の自社株買い、2027年6月期1株2円への倍増配
2026年6月期は営業利益初の40億円台達成、来期は特別損失計上で純利益一時減益

化粧品の総合サイト「@cosme（アットコスメ）」を運営するアイスタイル（3660）は13日の取引終了後、2026年6月期（FY26）通期の連結決算と2027年6月期（FY27）の事業計画を発表しました。同時に、Amazon.com, Inc.が保有していた新株予約権の取得・消却や、自己株式の取得、増配など、株主還元強化を含む一連の資本政策も明らかにしています。

なお、13日の同社株価は437円（前日比8円安、1.80%安）で取引を終えています。引け後の発表内容について株価がどう反応するか、14日の動向が注目されます。

2026年6月期決算：営業利益は初の40億円台、通期予想を上振れて着地

まず決算の中身から見ていきましょう。2026年6月期の連結業績は以下の通りです。

売上高：818億700万円（前期比19.0%増）
営業利益：40億8,500万円（同29.1%増）
経常利益：42億4,400万円（同28.2%増）
純利益：30億1,100万円（同29.4%増）

売上高は期初の会社予想（830億円）にはわずかに届かなかったものの、営業利益・経常利益・純利益はいずれも会社予想を上回って着地しました（営業利益の予想比達成率は107.5%）。営業利益が40億円台に乗るのは同社にとって初めてで、増収に加えて利益率の高い事業の伸びが効いた形です。

セグメント別に見ると、化粧品ブランド向けに広告・データドリブンソリューションを提供する「マーケティング支援事業」が売上高120億8,300万円（前期比25.2%増）、営業利益35億1,600万円（前期比24.6%増）と大きく伸び、利益成長のけん引役になりました。EC・店舗を中心とする「リテール事業」も売上高616億9,500万円（前期比15.4%増）、営業利益35億9,900万円（前期比15.6%増）と着実に増収増益を続けています。

一方で、海外向けのEC・店舗・メディアを担う「グローバル事業」は、中国向け越境ECの復調や香港旗艦店の売上寄与で売上高57億5,700万円（前期比37.9%増）と伸びたものの、香港旗艦店のオープン関連費用がかさみ、営業損益は3億5,600万円の赤字（前期は1億7,600万円の赤字）と赤字幅が拡大しています。同社はこの香港旗艦店について、店頭・倉庫のオペレーションが概ね改善したとして、来期（FY27）下期からの黒字化を見込んでいます。

同社のビジネスモデルは、メディア「@cosme」・EC「@cosme SHOPPING」・店舗「@cosme STORE」を通じて集めた生活者のデータベースを核に、そのデータを化粧品ブランド向けの広告・販促支援というBtoBサービスにマネタイズする、という循環構造になっています。今回の決算でマーケティング支援事業が牽引役になったのは、リテール事業で獲得したユーザー接点・データが土台になっているためで、複数事業が互いを補完し合う構図が利益成長を後押ししたと言えそうです。

Amazon保有の新株予約権（潜在株式42.5%相当）を取得・消却、希薄化リスクを解消

今回の資本政策で最も規模が大きいのが、Amazon.com, Inc.が保有する「第24回新株予約権」の取得です。

この新株予約権は、2022年8月15日に発行を発表したもので、譲渡権者はアイスタイルの株主でもあるAmazon.com, Inc.（大量保有報告書ベースで約9.7%を保有）です。新株予約権の総数は436,047個、株式に換算すると4,360万4,700株にのぼります。同社の決算説明資料によると、これは2026年6月30日時点の発行済株式総数に対して約42.5%という大きな潜在株式希薄化率に相当するとしています。つまり、Amazonがこの新株予約権をすべて行使した場合、発行済株式数が4割以上増える可能性があったわけです。

アイスタイルは今回、この新株予約権を31億5,000万円（1株当たり約72.2円）で取得し、基本的には消却する方針を明らかにしました。新株予約権の行使価格は1株262円に設定されています。同社は、新株予約権の行使に伴って交付される普通株式が売却されることによる市場の不確実性を低減するとともに、資本政策を再設計してあらゆる選択肢の検討を容易にすることを目的に、今回の取得に踏み切ったと説明しています。

なお、この消却によって特別損失30億4,000万円を計上する見込みで、2027年6月期の業績予想にはあらかじめ織り込み済みです

Amazonとの業務提携は継続、@cosme SHOPPINGストアは拡充へ

新株予約権を買い取る一方で、Amazon.co.jpとの業務提携そのものは終わらせず、継続・強化する方針です。アイスタイルはAmazon.co.jp上に「@cosme SHOPPING」ストアを展開しており、エスティローダーやクリニーク、SABONなど国内外の人気ブランドを取り扱っています。ストアの業績は極めて好調であり、今後も取扱ブランドを拡充していく予定としています。商取引に関する契約についても、業務提携強化を目的に更新する見通しとされています。

つまり今回の一連の取引は、資本面でのつながり（潜在株式による希薄化リスク）だけを解消しつつ、事業面での提携（Amazon.co.jpでの販売チャネル）はむしろ強化するという、切り分けた構図になっているのが特徴です。

発行済株式の7.5%相当・上限28億円の自社株買いを決定

資本政策のもう一つの柱が、自己株式の取得です。アイスタイルは以下の内容で自己株式の取得を決定しました。

取得価額の総額（上限）：28億円
取得し得る株式の総数（上限）：750万株（発行済株式総数〔自己株式を除く〕に対して7.5%相当）
取得期間：2026年8月14日〜2027年6月30日
取得方法：東京証券取引所における市場買付

取得理由について同社は、「資本効率及び1株当たり価値の向上を図り、株主還元の充実につなげるため」としています。発行済株式の7.5%という規模は、自己株式取得としては小さくない水準です。同社はEBITDA（営業利益に減価償却費・のれん償却費・株式報酬費用等を加えたもの）が2026年6月期に68億4,600万円と過去最大を記録しており、稼ぐ力の向上を背景に、成長投資と株主還元の両方に資金を振り向けられる財務体質になってきたことが、大型の自己株式取得に踏み切れた土台になっているとみられます。

あわせて配当についても、2027年6月期の1株当たり配当予想を2円とし、2026年6月期実績の1円から倍増する増配方針を示しました。ただし、前述の新株予約権消却に伴う特別損失の計上により、2027年6月期の最終利益は14億円と、前期の30億1,100万円から53.5%の減益となる計画です（特別損失計上前ベースの最終利益では34億円で、前期比12.9%増）。

営業利益・経常利益は本業ベースでそれぞれ22.4%増、20.2%増と成長を続ける計画である一方、純利益だけが特別損失によって一時的に落ち込む、という点には注意が必要です。株価437円（8月13日終値）を基準にすると、配当利回りは2円÷437円で約0.46%にとどまり、増配そのものの利回りインパクトはまだ大きくありません。今回の資本政策の主眼は、配当よりも希薄化リスクの解消と自己株式取得にあると見た方が実態に近いでしょう。

なお、アイスタイルは中期事業目標として2029年6月期に連結売上高1,000億円、連結営業利益80億円を掲げており、2027年6月期計画（売上高900億円、営業利益50億円）はその通過点に位置づけられています。今回の資本政策強化も、成長投資と株主還元を両立させながらこの目標に向かう姿勢の表れといえそうです。